BMC Global Technology

BMC Global Technology är en globalfond vars målsättning är att skapa en hög positiv avkastning över tid för våra andelsägare genom det vi kallar "en investering i framtiden". Detta ska vi göra hållbart, balanserat och riskjusterat. 

Med de globala aktiemarknaderna som jaktmark, väljer vi ut cirka 35 av de allra mest spännande investeringsidéerna som vi tycker finns i tekniksektorn eller bland bolag som gynnas av teknik. Här skiljer vi oss från många andra teknikfonder då bolag som "gynnas av teknik" inte är de typiska teknikbolagen vi hör om dagligen. Minst 50% av portföljen kommer investeras i bolag som finns i indexen MSCI IT eller MSCI kommunikation (det är här du hittar de typiska teknikbolagen) och resterande del kommer vara bolag som gynnas av teknik. Det kan exempelvis vara ett bolag som Johan Deere vars traktorer numera har en väldigt hög teknikhöjd med självkörning, satelituppkoppling, integrerade AI-moduler etc. Det kan också vara ett bolag likt Nordnet och Avanza vars verksamhet ej hade existerat utan en teknisk lösning eller ett industribolag vars produkter är absolut nödvändiga för kylning av servrar i datacenter.  

En utmaning som teknikindex och flertalet teknikfonder har idag är att det är några få bolag som utgör en stor del av indexet eller fondens totala placeringar, vilket gör att avkastningen blir väldigt beroende av hur just dessa utvecklas. I BMC Global Technology har vi valt att inte ha mer än 5 % i ett enskilt innehav för att minska koncentrationsrisken kring enskilda innehav och för att vår förvaltningsfilosofi bygger på att det totala antalet innehav i fonden inte skall vara för många. Eftersom vi anser att de bolag vi investerar i är de bästa bolagen för fonden här och nu, så vill vi också att dessa ska ha tillräckligt stor vikt för att ha betydelse för avkastningen. 

En viktig del i arbetet med att hitta de bästa bolagen är att göra företagsbesök och träffa ledningen och andra företagsrepresentanter. Men vi nöjer oss inte med det utan besöker också konkurrenter till bolagen som vi äger. Det ger oss en mer heltäckande bild av ett bolag och dess industri och ibland ger det uppslag till fantastiska investeringsidéer. 

Förenklat investerar vi i bolag som har växande vinster och/eller alldeles för låg värdering givet den tillväxten. Det vanligaste händelseförloppet på aktiemarknaden över tid, är att om bolagets vinster växer, så stiger också aktiekursen eftersom aktiemarknaden faktiskt är rationell på lång sikt. Tittar vi på våra innehav i fonden så växer vinsterna i genomsnitt 15–25 procent per år för i princip alla bolag. Vi är noga med att alla våra bolag har starka balansräkningar vilket också minskar volatiliteten i fondens andelsvärde. Vi investerar också endast i företag som är listade på världens större och mest reglerade börser.

Vi anser att vår uppgift är att förvalta våra andelsägares kapital så att det växer på lång sikt. Vi tror också att det bästa sättet att göra det på är att alltid äga kvalitetsbolag. Därför har vi ofta en mycket liten kassaposition i fonden, vanligtvis mindre än en procent.

Vad kännetecknar en Champions och Special Situations?

Champions är bolag som är etta eller två i sin industri/sektor, har pricing power, stark balansräkning och god vinsttillväxt, ofta 10–30 procent per år. Champions affärsmodeller har höga inträdesbarriärer, såsom teknik, patent, kända varumärken och stordriftsfördelar. Ett annat gemensamt drag är att Champions investerar en stor del av sitt fria kassaflöde i vidareutveckling av företaget, återköp av aktier eller förvärv.

Special Situations är bolag som för tillfället är impopulära i aktiemarknadens ögon. Bolagen har generellt en kompetent ledning och bra affärsmodeller men av någon anledning är marknaden för tillfället skeptisk till bolagets förmåga att växa sin vinst. Aktierna handlas ofta till stor rabatt mot sitt historiska snitt. När vi investerar i en Special Situation finns det ofta en stor diskrepans mellan hur vi och marknaden ser på företaget. Dessa investeringar är mer opportunistiska och innehavsperioden är kortare, från några månader upp till två år. I vår analys försöker vi ligga steget före och hitta interna eller externa drivkrafter som gör att bolaget kommer överraska marknaden positivt och därigenom få en uppvärdering av bolagets aktier. När värderingen i en Special Situation återgått till en mer normal nivå väljer vi ofta att sälja innehavet då risk/reward inte längre är till vår favör. Exempel på branscher där vi hittar special situations är inom bygg, jordbruk, fastigheter samt bilindustrin.

Portföljsammansättning

När det gäller portföljsammansättningen är Champions grunden i portföljen och utgör den större delen, cirka 85 %, medan Special Situations utgör en mindre del, cirka 15 %.Denna fördelning kan dock ändras beroende på marknadsklimat där Special Situations kan ökas upp till maximalt 33 % av den totala portföljen. Exempelvis finns det ofta många bra bolag till riktigt låga värderingar efter en större börsnedgång. Det väljer vi att utnyttja till vår fördel genom att öka upp andelen Special Situations i portföljen när det är turbulent på börsen.

Det är bland annat mixen av Champions och Special Situations som gör att vi har möjlighet att genera positiv avkastning i olika aktiemarknadsförhållanden. Enkelt uttryckt är Champions grunden i fonden och bolagen har ett tillväxtfokus. Special Situations har ett värdefokus och är lite mer opportunistiska. Tillsammans skapar dessa en bra mix då aktierna tenderar att gynnas av olika marknadsklimat.