När jag anlände med nattflyget från Almaty stod det omedelbart klart att min första affärsresa till Indien skulle erbjuda betydligt större mångfald och komplexitet än de intryck jag tidigare fått genom semestrar, medier och analysrapporter.
Indien är ett land med stora möjligheter
Mina första reflektioner kretsar kring det enorma antalet människor man möter i detta land med över 1,4 miljarder invånare – därav bilden av en möjlighet full av kontraster. Det är ett land med stora variationer i välstånd och levnadsstandard, intensivt buller samt föroreningar, och samtidigt mycket kompetenta företagsledare som navigerar landets finansmarknader och bygger värdeskapande företag.
Ett exempel: Teslas självkörande teknik skulle få det svårt här. Jag såg inte en enda Tesla, och Mumbais kaotiska, ständigt tutande trafik skulle kräva extraordinära sensorer för att undvika kollisioner. Ändå flyter trafiken och förarna har en imponerande rumsuppfattning samt fordonskontroll i extremt trånga situationer. Detsamma gäller indiska företagsledare och investerare som navigerar på Indiens marknader.
Företagen växer snabbt, och i vårt möte med ICICI Bank blev det tydligt att kreditcykeln vänder uppåt, vilket sannolikt kommer att lyfta landets BNP under 2026 och 2027. Efter en svag vinsttillväxt på 3 % för Nifty-indexet 2025 väntas vinsterna öka med 7 % 2026 och 14 % 2027. Den monetära åtstramningen de senaste åren har pressat ned värderingarna, och därmed ser den framtida avkastningsprofilen för Indien attraktiv ut.
Ett särskilt givande möte med HDFC Asset Management
På investeringssidan erbjuder Indien en attraktiv långsiktig avkastningsprofil. Trots detta har internationella investerare dragit tillbaka cirka 20 miljarder USD från marknaden de senaste 12 månaderna, delvis på grund av amerikanska tullstraff kopplade till Indiens köp av sanktionerad rysk olja och delvis på grund av kapitalrotation mot AI-relaterade investeringar i Nordostasien.
Som resultat har den indiska aktiemarknaden rört sig sidledes i USD-termer i nästan två år, trots solid ekonomisk tillväxt, stigande vinster och lättare penningpolitik. Utflöden kan snabbt vändas till inflöden när sentimentet förändras, och detta kan skapa medvind för vårt innehav i BMC Global Select, HDFC Asset Management, som står inför möjligheten att dra nytta av ett stort antal nya kunder, ökade inflöden i deras fonder och så småningom förnyade internationella inflöden. Något som kan driva en stark aktiekursutveckling baserad på vinsttillväxt.
Vårt möte med CFO:n och IR-teamet var mycket inspirerande, och det är tydligt att HDFC-varumärket är oerhört viktigt när det gäller att attrahera och behålla talang inom kapitalförvaltning.
Det återstår mycket arbete för att bearbeta intrycken och datan från denna resa. Fler insikter kommer att delas här och i dialogen med BMCs investerare under de kommande månaderna.
