BMC Global Technology juni 2026

De starkaste bidragsgivarna till fondens utveckling i juni var TSMC, Intel och AMD och de svagaste bidragsgivarna var Oracle, Microsoft och Broadcom.  

Juni blev ytterligare en månad där positiva uppgångar noterades inom tech men där utvecklingen planade ut efter den kraftiga utveckling vi sett sedan marknaden bottnade i mars. Marknaden fortsätter att vara väldigt volatil och nya nyheter och datapunkter fortsätter att styra sentimentet inom AI på daglig basis. Vi tror den största vägvisaren framåt kommer vara nya omsättningssiffror från Anthropic, ett bolag som troligtvis kommer sättas på börsen under H2 med en värdering runt 2-3 biljoner USD enligt vår bedömning. 

Under månaden såg vi en stark utveckling för fondens halvledarbolag och framför allt konkurrenter till Nvidia och dess värdekedja. Detta är en av de trender vi sett under de senaste månaderna, att kunderna vill ha alternativ till Nvidia vilket har fått dessa bolag att stiga kraftigt. Vi har sedan årets början positionerat fonden utifrån detta vilket genererat god avkastning till våra andelsägare. Vi tror trenden kommer fortsätta och fler vinnare kommer skapas när marknaden breddar ut sig inom sektorn. Intel steg på nyheter om produktion åt Apple, TSMC fortsätter att expandera sin kapacitet så snabbt det är fysiskt möjligt och estimaten för AMD fortsätter uppåt när marknaden behöver mer CPU:er för ”inferencing” som blir nästa stora fas inom AI. 

Första halvåret 2026 har präglats av en kraftigt stigande börs trots alla geopolitiska händelser, inte minst konflikten i Mellanöstern, skiftande ränte- och inflationsförväntningar, vilket har skapat stora kursrörelser. AI har fortsatt att vara den stora drivkraften och utan denna och energi hade S&P500 exempelvis genererat negativ avkastning under första halvåret. Bolag inom AI-infrastruktur, halvledare och hårdvara har fortsatt vara draglok för utvecklingen. Aktiemarknadens fokus och koncentration mot AI-temat förhöjer dock risken. Idag är nära hälften av S&P 500 marknadsvärde AI-relaterade bolag. I en sådan marknad blir diversifiering särskilt viktig vilket har varit vår strategi sedan start. En bredare techfond som investerar i tech-vinnare i flera olika sektorer vilket också skapar en diversifiering av drivkrafterna för avkastningen. Fondens avkastning under första halvåret har varit bred sett till att vara en teknologifond där få bolag har bidragit negativt. 

Under andra halvåret tror vi utvecklingen inom AI och tech kommer fortsätta utvecklas starkt, även om korrektioner och vinsthämtningar kommer ske med jämna mellanrum. Vinstestimaten är upp kraftigt för fondens bolag och samtliga datapunkter pekar på en fortsatt ansträngd leverantörskedja när användningen av AI ökar och breder ut sig. AI kommer fortsätta prägla marknaden men vi tror fokus kommer skifta mellan de olika lagerna inom AI. 

Händelser och trender i marknaden

Det första halvåret 2026 är nu avslutat med MSCI ACWI upp 14% i EUR. En avkastning som till stor del genererades under det andra kvartalet då indexet steg med 16%, vilket är ett av de starkaste kvartalen de senaste 25 åren. Det svaga första kvartalet förklaras av geopolitisk oro i Mellanöstern och kraftigt stigande energipriser, varefter börsen steg kraftigt när spänningarna dämpades.

Halvåret präglades av en marknad i ständig rotation: guld och silver ledde inledningsvis, följt av olja och gas i mars när Irankriget dominerade. Från april tog AI-infrastruktur, minneschip och halvledare täten, och i juni bidrog SpaceX rekordstora börsnotering till att driva det positiva sentimentet ytterligare. Halvledarsektorn steg med hela 88 % under det andra kvartalet, drivet av stark vinsttillväxt hos Micron, Samsung Electronics och SK Hynix.

AI fortsätter att vara den dominerande drivkraften på marknaden. Datacenter byggs ut i extraordinär takt globalt, och AI-drivna produkter vävs alltmer in i vardagslivet, ett tydligt tecken på att detta är en strukturell trend snarare än ett övergående tema.

Värt att notera att den kraftiga uppgången under kvartalet skapades av ett fåtal bolag. Marknadsbredden (andelen bolag i index som driver avkastningen) ligger normalt på 35–60 %. Under det andra kvartalet 2026 var den ovanligt låg på cirka 25 %.

Positivt är att fundamenta fortsätter att stärkas hos de globala bolagen som grupp. Vid ingången av 2026 förväntade sig marknaden en vinsttillväxt på cirka 14 % i snitt för indexet MSCI World. Den prognosen har sedan reviderats upp till 22 %, med en förväntad vinsttillväxt om ytterligare 14 % under 2027.

Förändringar i portföljen

Under juni månad har vi köpt två bolag, Allegro och SpaceX. Vi sålde även två bolag i form av Meta och Euronext. Försäljning av Meta gjordes eftersom vi anser att bolaget har halkat efter i sina AI-satsningar. Euronext såldes för att göra plats för idéer där vi ser en större uppsida. 

Allegro är Polens ledande bolag inom e-handel och är landets motsvarighet till Amazon. Bolaget har sedan länge handlats till en kraftig rabatt sett till det historiska snittet trots fortsatt stark underliggande utveckling i bolaget. Allegro handlas på PE 14x och vi ser goda möjligheter för fortsatt tillväxt och marginalexpansion. 

SpaceX gjorde en rekordnotering på närmare 1,8 biljoner USD där vi köpte in oss under IPO-dagen. Bolaget är unikt i många avseenden och har ett väldigt starkt momentum inom AI och Starlink. Bolaget har bidragit positivt till avkastningen under juni månad och har tagits in som en Special Situation i fonden. 

Fondens positionering

Fonden består just nu av 42 bolag med exponering mot en rad olika sektorer, geografier och drivkrafter som är noga utvalda på bolagens egna meriter. Vi begränsar oss inte enbart till bolag inom informationsteknologi utan investerar även i bolag i flertalet sektorer som gynnas av teknologi. Över tid är vår bedömning att en koncentrerad, men samtidigt diversifierad, aktivt förvaltad global teknologifond med fokus på stockpicking har förutsättningarna att leverera god avkastning till andelsägarna. 

* MSCI AC World NTR $ i SEK