BMC Global Technology december 2025

Efter lansering av BMC Global Technology i slutet av november lägger vi nu fondens första månad till handlingarna. Innan vi går in närmare på fondens bidragsgivare för december tänkte vi spendera ett par rader om fondens strategi och positionering. 2025 har varit ett turbulent år på aktiemarknaden med flera händelser som har skakat om och drivit marknaden. Tech-aktier hade ett bra år då AI fortsatte vara den stora drivaren för marknaden trots händelser som Deepseek i januari och Trumps tariffer i april som fick VIX-indexet att nå sin högsta nivå sedan pandemiutbrottet 2020. Under året har vi sett nya all time high i flera tech-bolag samtidigt som värderingarna på sina håll dragit i väg och avkastningen till stor del återigen drivits av ett fåtal bolag.  

Anledningen till lanseringen av BMC Global Technology är att kunna erbjuda våra andelsägare en möjlighet att investera i de mest spännande tech-bolagen med världsledande teknologier och produkter. Innehaven i fonden är unika inom sina nischer och inkluderar bland annat NU holdings, TSMC, Uber, Spotify, Broadcom, SEA, Scout24 och Cadence. Bolag av väldigt hög kvalité, ledande marknadsposition och växande vinster. Vi särskiljer oss i jämförelse med många andra teknikfonder genom att inte enbart investera i traditionella teknikbolag, utan även i bolag som förväntas gynnas av teknik eller en tekniktrend. Vi har därmed en bredare syn på teknologi och investerar över hela värdekedjan och inom flera olika industrier. Eftersom inget enskilt innehav i fonden heller utgör mer än 5% undviker vi också den höga koncentrationsrisk som är vanligt förekommande inom teknikfonder och teknikindex. I övrigt består fonden av Champions och Special Situations likt övriga BMC fonder och delar därmed samma filosofi där kvaliteten på bolagen och deras vinsttillväxt står i centrum. Fonden är fylld med de mest spännande bolagen som gynnas av tech, vilka tillsammans har flera olika drivare för avkastningen och således inte enbart AI. Att ha flera drivare ser vi som mer uthålligt och gynnsamt för fondens avkastning på lång sikt. 

Blickar vi framåt så tror vi att världen kommer förändras avsevärt de kommande tio åren och där dagens vinnare på aktiemarknaden inte kan räkna med att vara det för alltid. 2026 ser exempelvis ut att bli starten på en epok där AI får större genomslag bland bolag och över fler industrier i takt med att AI-modeller och AI-agenter i större skala implementeras. Det vi har sett senaste åren är också en förändringstakt inom tech som aldrig tidigare skådats och som fortsätter in i 2026. Detta har gjort att marknaden förflyttar sig väldigt snabbt och möjligheten att tjäna pengar på stora skiften ökar. Ett tydligt exempel var Google som steg 65% under förra året efter att först ansetts vara utkonkurrerat av OpenAI, vilket marknaden till slut förstod inte stämde och kraftigt handlade upp bolaget. 

Under december var de starkaste bidragsgivarna till fondens utveckling FlatexDegiro, Salesforce samt TSMC och de svagaste bidragsgivarna var Broadcom, Zillow samt Netflix. FlatexDegiro är ett av fondens största innehav och är den europeiska motsvarigheten till Nordnet. Bolaget har fortsatt leverera starka KPI-siffror under slutet av året vilket aktiemarknaden tagit fasta på. Salesforce är en Special Situation och steg på ambitiösa tillväxtmål som annonserades under deras Dreamforce event i oktober. Broadcom föll efter deras kvartalsrapport till följd av att marknaden valde att ta hem vinsten efter en stark uppgång under året. Zillow som är USA:s motsvarighet till Hemnet bidrog negativt under december efter att Google annonserat att de testar bostadsannonser direkt i deras sökmotor. Till följd av detta minskade vi vårt innehav till en bevakningsposition tills vidare. 

I december besökte vi UBS Tech-konferens i Scottsdale, Arizona. Under veckan gjorde vi fler än 20 bolagsmöten med både halvledar- och mjukvarubolag. Den övergripande slutsatsen från mötena är att intresset är stort för att fortsätta att investera i den nya AI-tekniken och att efterfrågan är stor på olika AI-tjänster. Mer investeringar måste också till över hela värdekedjan för att utbyggnaden ska kunna fortgå. 

Händelser och trender i marknaden

De händelser som hade stor påverkan på börsutvecklingen under månaden var bland annat Broadcoms kvartalsrapport där bolaget föll tvåsiffrigt och drog med sig andra halvledarbolag ned på rapportdagen. Då halvledar- och mjukvarubolag befinner sig i närbesläktade branscher påverkar bolagens aktiekurser varandra vid rapporttillfällena. Det som händer är att bolagen rör sig på samma nyhetsflöde och för närvarande är det till stor del nyheter kring AI som flyttar kurserna. 

Fed gjorde sin tredje sänkning av styrräntan för året vilket har haft en generellt positiv påverkan på börserna. En annan viktig positiv faktor var att inflationssiffran för den amerikanska ekonomin kom in gynnsamt vilket gav en kraftig positiv rekyl på börserna. Lägre inflation är positivt då det bland annat borgar för flera räntesänkningar från Fed under 2026.

Förändringar i portföljen

Under december adderade vi tre nya innehav i form av Duetsche Börse, Euronext och Warsaw Stock Exchange. Inga innehav såldes under månaden. 

Världen befinner sig i ständig förändring och delar av den innebär ökad handel med aktier runt om i Europa. I takt med att detta sker gynnas de tekniska plattformarna i form av börser som möjliggör handel med aktier, ETF:er och fonder. Warsaw Stock Exchange, som driver Polens börs, såg exempelvis sin handel öka med 76% under december månad. Bolaget gynnas av ökat intresse för aktiehandel i landet, som hittills varit lågt, samt kommande lansering av en motsvarighet till ISK för sparande. Samtliga bolag anses också vara attraktivt värderade med en hög grad av stabila intäkter. 

Fondens positionering

Fonden består just nu av 35 bolag med exponering mot en rad olika sektorer och geografier som är noga utvalda på bolagens egna meriter. I vår portföljrapport framgår det att vi har en stark aktieportfölj med hög prognostiserad vinsttillväxt på 22% för nästa år. Fonden anses även vara väldigt attraktivt värderad med en PEG-kvot (värdering i förhållande till vinsttillväxt) på 1x. Vi förväntar oss ytterligare ett starkt år för tech-bolagen i takt med att vinsterna fortsätter att växa. Vi ser fram emot ett spännande 2026 med möjlighet till god avkastning för bolagen i tech-fonden.

Vi tackar för förtroendet att få förvalta ert kapital i denna nya fond.

*MSCI AC World NTR $ i SEK