BMC Global Small Cap Select juni 2026

De starkaste bidragsgivarna till fondens utveckling i juni var FlatexDegiro, Palomar samt Covenant Logistics och de svagaste bidragsgivarna var United Natural Foods, Brinks samt USLM.

Månaden har präglats av sentimentdriven uppgång med få bolagsspecifika nyheter. En klar majoritet av fondens innehav har haft en positiv utveckling, och bland de få som inte har haft det, har den negativa påverkan varit marginell. Tre av fondens större innehav har dock kommit med uppdateringar. TD Synnexs Q2-rapport uppvisade en vinsttillväxt på över 50% vilket var klart över bolagets egen prognos och analytikernas förväntningar, där både distributions- och kontraktstillverkningsdelen fortsätter att gynnas av investeringar i AI-infrastruktur. United Natural Foods Q3-rapport visade på att deras framgångsrika turn around fortsätter att bära frukt och att de med omfinansierade lån, klart lägre skuldsättningsgrad och starka kassaflöden öppnar upp för betydande aktieåterköp framgent.  FlatexDegiros prognosupprevidering påvisade att bolagets starka operativa momentum har fortsatt under Q2, och trots att den nya prognosen om cirka 25% vinsttillväxt för helåret 2026 är klart över tidigare prognos (cirka 5-15% vinsttillväxt), finns det nog möjlighet för ytterligare upprevidering inför hösten. 

Mot slutet av månaden fick vi också ett bud på ett av fondens minsta innehav, Nagarro. Bolaget har, likt många andra IT-konsulter, handlats ner kraftigt under året på grund av osäkerhet kring hur AI kan komma att påverka affärsmodellen. Detta trots att IT-konsulterna ser sig själva som viktiga aktörer när bolag runt om i världen ska implementera AI i sina verksamheter. Den anmärkningsvärt höga premien om över 100% som betalas av en sektorkollega, visar också på att AI-hotet kan ha överdrivits av marknaden, i alla fall när det kommer till vissa typer av IT-konsulter.

Första halvåret 2026 präglades av en väldigt stark aktiemarknad trots att geopolitiska händelser, konflikten i Mellanöstern, skiftande inflations- och ränteförväntningar samt snabba sektorrotationer, har skapat stora kursrörelser. AI-utbyggnaden har fortsatt att vara den dominerande drivkraften på aktiemarknaden, där bolag med exponering mot AI-infrastruktur, halvledare och datacenter har utvecklats mycket starkt. Aktiemarknadens fokus och utvecklingens koncentration mot AI-temat förhöjer dock risken. I en sådan marknad blir diversifiering särskilt viktig. Fondens tre främsta bidragsgivare illustrerar just värdet av att investera i bolag med helt olika värdedrivare; Covenant Logistics har gynnats av strukturellt stigande fraktrater i USA, United Natural Foods utvecklades starkt till följd av interna förbättringsåtgärder, och Everus Construction har dragit nytta av den accelererande investeringscykeln inom AI-infrastruktur och elnätet. 

Händelser och trender i marknaden

Det första halvåret 2026 är nu avslutat med MSCI ACWI upp 14% i EUR. En avkastning som till stor del genererades under det andra kvartalet då indexet steg med 16%, vilket är ett av de starkaste kvartalen de senaste 25 åren. Det svaga första kvartalet förklaras av geopolitisk oro i Mellanöstern och kraftigt stigande energipriser, varefter börsen steg kraftigt när spänningarna dämpades.

Halvåret präglades av en marknad i ständig rotation: guld och silver ledde inledningsvis, följt av olja och gas i mars när Irankriget dominerade. Från april tog AI-infrastruktur, minneschip och halvledare täten, och i juni bidrog SpaceX rekordstora börsnotering till att driva det positiva sentimentet ytterligare. Halvledarsektorn steg med hela 88 % under det andra kvartalet, drivet av stark vinsttillväxt hos Micron, Samsung Electronics och SK Hynix.

AI fortsätter att vara den dominerande drivkraften på marknaden. Datacenter byggs ut i extraordinär takt globalt, och AI-drivna produkter vävs alltmer in i vardagslivet, ett tydligt tecken på att detta är en strukturell trend snarare än ett övergående tema.

Värt att notera att den kraftiga uppgången under kvartalet skapades av ett fåtal bolag. Marknadsbredden (andelen bolag i index som driver avkastningen) ligger normalt på 35–60 %. Under det andra kvartalet 2026 var den ovanligt låg på cirka 25 %.

Positivt är att fundamenta fortsätter att stärkas hos de globala bolagen som grupp. Vid ingången av 2026 förväntade sig marknaden en vinsttillväxt på cirka 14 % i snitt för indexet MSCI World. Den prognosen har sedan reviderats upp till 22 %, med en förväntad vinsttillväxt om ytterligare 14 % under 2027.

Förändringar i portföljen

Under juni sålde vi ut ett par Special Situations som uppnått sin målkurs samt ett par mindre positioner där framtidsutsikterna och visibiliteten har försämrats en aning på grund av rådande geopolitiska utveckling. Bolagen som såldes ut var Alior Bank, Garret Motion, Leons Furniture och Patrick Industries.

Fondens positionering

Fonden består just nu av 36 bolag med exponering mot en rad olika sektorer och geografier som är noga utvalda på bolagens egna meriter. Över tid är vår bedömning att en koncentrerad, men samtidigt diversifierad, aktivt förvaltad småbolagsfond med fokus på stockpicking har förutsättningarna att leverera god avkastning till andelsägarna.

*MSCI ACWI Small Cap NTR $ i SEK