BMC Global Select oktober 2025

I oktober fortsatte börserna upp, framför allt drivet av teknologibolagens investeringar inom AI. Vi fick vår andra räntesänkning i USA som också gav lite extra bränsle till börsen. Tittar vi närmare på de bolagsspecifika positiva bidragsgivarna till fondens utveckling var det Alphabet, Nvidia och Amazon som gav de största positiva bidragen. Just nu kretsar de mesta kring teknologibolagens aviserade investeringar inom AI. Både Alphabet och Amazon hade fin aktiekursutveckling på rapportdagen baserat på bra rapporter som slog analytikernas förväntningar.

De sämsta bidragsgivarna till fondens utveckling var Progressive, Wheaton Precious Metals och Arthur J Gallagher. Försäkringsbolag hade generellt en dålig utveckling i oktober vilket var skälet till att Progressive och Arthur J Gallagher hade en svagare utveckling. Wheatons nedgång i aktiekursen beror på en sämre utveckling för guldpriset under månaden. Vi ser dock framför oss att Wheatons intäkter kommer att öka i takt med stigande avkastning från guld- och silvergruvorna.

Under november månad kommer förvaltningsteamet att göra två resor för att besöka befintliga innehav och träffa nya intressanta bolag som kan komma att bli investeringar i fonderna. Den ena resan går till USA med fokus på att träffa småbolag och den andra resan går till Singapore samt Japan. Den japanska aktiemarknaden genomgår nu spännande förändringar i takt med att det ställs krav på bolagen vad gäller ökat fokus på lönsamhet och en kraftig minskning av korsägandet mellan de japanska bolagen. 

Vi har lagt upp flera blogginlägg från våra resor på vår hemsida. Ni hittar också flera kortare inlägg om våra resor och bolagsmöten på vår LinkedIn-sida.

Vi vill passa på att berätta att vi kommer att starta två nya fonder som lanseras den 30 november. BMC International (ex USA) som kommer fokusera på att investera i spännande aktier med ett fokus på Europa och Asien. BMC Global Technology som kommer att investera globalt i teknologibolag och bolag som gynnas av den teknologiska utvecklingen.

Händelser och trender i marknaden

Den starkaste trenden som driver börserna just nu är AI. Intressant att notera att Nvidias börsvärde nu är uppe och snuddar på smått astronomiska 5,000 miljarder US dollar, vilket nästan är fem gånger den svenska marknadens samlade börsvärde. Vi köpte Nvidia, som fortsatt är ett innehav, 2018 och sedan första köpet har aktien stigit mer än 4200%. Andra dominerande bolag inom AI-trenden med god aktiekursutveckling är Microsoft (Innehav), Alphabet (Innehav) och Amazon (innehav), som alla levererade bra rapporter för det tredje kvartalet. Det omtalade bolaget OpenAI har under oktober aviserat ett flertal order och samarbeten med bland annat AMD, SK-Hynix och Microsoft vilket har tryckt upp kurserna ytterligare. De starka rapporterna från mjukvaru- och halvledarjättarna i kombination med det positiva nyhetsflödet från OpenAI har drivit upp indexet S&P 500 till nya all time high nivåer mätt i amerikanska dollar.

I oktober fick vi den andra efterlängtade räntesänkningen från FED. Nästa räntebesked från FED kommer i december och sannolikheten för att det ska bli ytterligare en sänkning i år har nu minskat. Vi är imponerade över att börsen har fortsatt utvecklas starkt med hänsyn till att den amerikanska statsapparaten för närvarande är nedstängd. Donald Trump är mer upptagen med att mäkla fred mellan Israel samt Hamas och besöka XI Jinping i Kina, än att få till en överenskommelse med demokraterna för att starta igång statsapparaten igen. 

Förändringar i portföljen

Under månaden gjorde vi en rad förändringar för att vässa portföljen ytterligare. Vi köpte fyra nya Special Situations och en ny Champion samt sålde två Special Situations och två Champions. Oktober blev lite smått historiskt då vi köpte våra två första japanska bolag någonsin – Kyoto Financial Group och Kandenko. Kandenko tog plats som en Champion i portföljen och är ett bolag som arbetar brett inom infrastruktur och installation. Det vi bland annat gillar med Kandenko är att man är en viktig aktör för att bygga upp nya datacenter i Japan. Kyoto Financial Group är en bank som har sitt säte i den vackra gamla kejsarstaden Kyoto. Vi ser en stor uppsida i aktiekursen baserat på bolagets nya lönsamhetsmål och att bolaget har en väldigt stor investeringsportfölj som vi bedömer kommer börja säljas ut. Kyoto Financial Group är till exempel den nionde största ägaren i Nintendo vilket motsvarar ett ägande på cirka 3%. Bolaget tog plats som en Special Situation i fonden. 

De två andra Special Situations innehaven är de amerikanska halvledarbolagen AMD och Micron. AMD är specialiserade på CPU:er samt GPU:er och nyligen aviserade OpenAI ett delägarskap i AMD. Micron leverar HBM (High Bandwitdh Memory) till datacenter med fokus på AI. Som vi skrev ovan så är OpenAI ett av de mest omtalade bolagen i USA just nu och man är delaktig i affärer med Nvidia, AMD, Microsoft, SK Hynix med flera. Den sista Special Situation aktien vi köpte var säkerhetsbolaget Verisure där vi deltog i bolagets börsintroduktion i oktober. 

För att finansiera de nya köpen tog vi hem en fin vinst i vår amerikanska Special Situation, DR Horton (byggbolag). Vi sålde även franska Saint Gobain som var en Special Situation, samt våra Champions Watsco och S&P Global. Även om både Watsco och S&P Global har haft en svagare utveckling i år, har båda bolagen under sin tid i fonden gett fina bidrag till avkastningen.

Fondens positionering

När vi startar en ny månad tycker vi att vi gör det med den starkaste portföljen baserat på de förutsättningar som råder. Så är fallet även denna månad. Vi arbetar kontinuerligt med portföljen för att säkerställa att de innehav vi är investerade i, är de vi tycker är bäst att äga givet det marknadsklimat som råder. Vi ser fortfarande en stor uppsida i halvledar- och mjukvarubolagen drivet av alla investeringar som görs inom AI. Tittar vi på den prognostiserade och aggregerade vinsttillväxten för BMC Global Select så är den cirka 16 %. Under året har vi genomfört och kommer genomföra ytterligare analysresor med fokus på Sydostasien, Indien och Polen vilket kommer bära frukt framöver. 

Vi tackar för förtroendet att få förvalta ert kapital.

*MSCI All Country World NTR $ i SEK