BMC Global Select november 2024

Utvecklingen för BMC Global Select under november månad var 4,87%, vilket var 0,97 procentenheter sämre än fondens jämförelseindex. November blev en bra aktiemånad drivet av att Donald Trump blev vald till amerikansk president.

De aktier som gav det bästa bidraget under månaden var Watsco, Progressive och Kinsale. De aktier som hade den svagaste utvecklingen under månaden var HCA, SIKA och Ferrari.

I mitten av november besökte vi ASMLs kapitalmarknadsdag i Veldhoven som ligger i Nederländerna. Det vi tar med oss från kapitalmarknadsdagen är att ASML fortfarande är det ledande bolaget inom maskiner för tillverkning av halvledare. ASML tror att den totala omsättningen inom globala halvledare vid 2030 kommer att vara en trillion US-dollar vilket motsvarar en genomsnittlig tillväxt på 9% per år räknat från i år. Nästa område inom halvledartillverkningen som det satsas på är minnen (DRAM) för AI-chip. Detta gör att ASML nu levererar deras mest avancerade EUV-maskiner till minnestillverkare som SK Hynix och Micron. Under november var vi också i Chicago på aktiekonferens och träffade väldigt många spännande bolag som vi kommer att analysera närmare. 

Det andra bolaget vi lyfter fram denna månad är ett av våra amerikanska försäkringsbolag, Progessive. Vid den senaste kvartalsrapporten rapporterade bolaget att nya premieinbetalningar ökade med 25% i årstakt och att man nu har mer än fyra miljoner rullande försäkringar i bolaget. Detta gjorde att nettovinsten för Progressive steg med mer än 100% i årstakt. 

Gå gärna in på vår blogg där ni kan läsa våra inlägg om spännande analysresor och bolagsbesök. Bloggen hittar ni här.

Händelser och trender i marknaden - vad dominerar utvecklingen?

Det amerikanska aktieindexet S&P 500 steg nästan 4% den dagen det blev klart att Donald Trump blir USA:s nästa president. Under perioden femte november till sista november har S&P 500 stigit mer än 6% så vi kan definitivt prata om en ”Trump-effekt” på amerikanska börserna. Marknaden bedömer generellt sett att Donald Trumps politik är mer bolagsvänlig för amerikanska företag jämfört med den sittande presidenten Joe Biden. Donald Trump har gått till val på att han vill sänka skatterna men också att han vill införa handelstullar för allt som importeras till USA. Detta gynnar inhemska amerikanska bolag men missgynnar alla bolag som vill sälja varor till USA. Trump driver en inflatorisk finanspolitik vilket har gjort att den 10-åriga amerikanska obligationsräntan har stigit ganska kraftigt då marknaden tror på en något högre inflation med honom som president. Donald Trump har även gått till val på att han ska sänka skatterna, genomföra den största massdeporteringen av illegala invandare i USA:s historia och ”flytta hem” arbetstillfällen från bland annat Kina. Vi bedömer att de kraftiga tullarna Donald Trump planerar att införa kommer att driva upp priserna på varor och tjänster i USA. Trump har gått till val på ”Make America great again” och det kommer han förmodligen lyckas med i det korta perspektivet (men med kanske ett ännu större budgetunderskott som följd) men det som återstår att se är vilka de långsiktiga ekonomiska effekterna av hans politik kommer att bli.

Det kommer även bli intressant att följa spelet mellan USA:s centralbankschef Jerome Powell och Donald Trump. Jerome Powell vill sänka styrräntan försiktigt och kontrollerat för att förhindra bakslag i penningpolitiken medan Trump vill ”gasa” för att få så hög tillväxt som möjligt som skapar arbetstillfällen. Vår känsla är att de är varandras motpoler som drar åt olika håll gällande hur ekonomin i USA ska styras och vilka räntor landet ska ha.

Oavsett vilken president som USA har, brukar den amerikanska börsen gå upp under mandatperioden. Med det sagt så är vi optimistiska till att BMC Global Select kommer fortsätta öka i värde under den kommande fyraårsperiod med USA:s nya president vid rodret. 

Förändringar i portföljen

Under november månad gjorde vi en förändring i globalfonden då vi sålde HDFC Bank som är ett av innehaven i våra indiska banker. Skälet till att vi sålde HDFC är att bolaget tidigare genomförde ett förvärv av en bolånebank vilket inte har utvecklats lika positivt som vi hade hoppats gällande bland annat räntenettot.

Fondens positionering - marknadstro framåt

Vid den senaste uppdateringen har BMC Global Select en aggregerad förväntad vinsttillväxt på 15,9% vilket kommer att bidra till fondens framtida avkastning. Våra Champions är redo för USA:s nästa president och våra väl utvalda bolag kommer att fortsätta och tjäna pengar under kommande mandatperiod. 

Vi tackar för förtroende att få förvalta ert kapital.

*MSCI All Country World NTR $ i SEK