BMC Global Select juni 2026

Under första halvåret så har vi än en gång sett att det är bolagens vinster som driver börsen uppåt över tid och den drivkraften övervinner så gott som alla geopolitiska utmaningar. Ett gammalt ordspråk på Wall Street håller än: Skeptikern låter alltid smartare än optimisten, men det är den senare som tenderar att tjäna mer pengar över tid. 

I BMC Global Select var det tre aktier i halvledarsektorn, TSMC, SK Hynix och AMD, samt Coca Cola Japan som var fondens främsta bidragsgivare under juni månad. På den negativa sidan finner vi Microsoft, Hong Kong Exchange samt United Natural Foods. Den stora bilden är att investeringar i AI driver många aktier uppåt och att NVIDIA verkar på marginalen tappa marknadsandelar till andra spelare. Detta skapar möjligheter för flera företag som AMD och TSMC som kan ta bra betalt för sin efterfrågade produktion. Den polska ekonomin går starkt och vår investering i de polska bankerna utvecklas fint och här ser vi upprevideringar från analytikerna. I fonden finns också många spännande företagsspecifika omstruktureringscase likt United Natural Foods och Kyocera vars aktier är upp 35-70% i år. Som ni förstår så genererar våra över 300 företagsinteraktioner per år ett hav av möjligheter och vi är fortsatt positiva till börsen i allmänhet och våra fonder i synnerhet. 

Händelser och trender i marknaden

Det första halvåret 2026 är nu avslutat med MSCI ACWI upp 14% i EUR. En avkastning som till stor del genererades under det andra kvartalet då indexet steg med 16%, vilket är ett av de starkaste kvartalen de senaste 25 åren. Det svaga första kvartalet förklaras av geopolitisk oro i Mellanöstern och kraftigt stigande energipriser, varefter börsen steg kraftigt när spänningarna dämpades.

Halvåret präglades av en marknad i ständig rotation: guld och silver ledde inledningsvis, följt av olja och gas i mars när Irankriget dominerade. Från april tog AI-infrastruktur, minneschip och halvledare täten, och i juni bidrog SpaceX rekordstora börsnotering till att driva det positiva sentimentet ytterligare. Halvledarsektorn steg med hela 88 % under det andra kvartalet, drivet av stark vinsttillväxt hos Micron, Samsung Electronics och SK Hynix.

AI fortsätter att vara den dominerande drivkraften på marknaden. Datacenter byggs ut i extraordinär takt globalt, och AI-drivna produkter vävs alltmer in i vardagslivet, ett tydligt tecken på att detta är en strukturell trend snarare än ett övergående tema.

Värt att notera att den kraftiga uppgången under kvartalet skapades av ett fåtal bolag. Marknadsbredden (andelen bolag i index som driver avkastningen) ligger normalt på 35–60 %. Under det andra kvartalet 2026 var den ovanligt låg på cirka 25 %.

Positivt är att fundamenta fortsätter att stärkas hos de globala bolagen som grupp. Vid ingången av 2026 förväntade sig marknaden en vinsttillväxt på cirka 14 % i snitt för indexet MSCI World. Den prognosen har sedan reviderats upp till 22 %, med en förväntad vinsttillväxt om ytterligare 14 % under 2027.

Förändringar i portföljen

Under juni investerade vi i två nya Special Situations: TFI International samt ICON Plc. För att finansiera de nya innehaven så sålde vi av och tog hem vinsten i Wheaton. Det är tydligt att dollarn är i en stigande trend vilket är negativt för guldrelaterade aktier, så det var lika bra att tacka för en bra utveckling och gå vidare. TFI International är transport- och logistikföretag ser intressant ut på grund av stora höjningar på fraktpriserna som kan komma att gynna bolaget. Investeringen i ICON är nog en av de intressantare Special Situations som vi har gjort på ett tag. Ett ledande bolag som ser stora ökningar av orderboken råkar av göra ett fel i sin redovisning och aktien kollapsar. När felet är fixat så rusar aktien tillbaka.

Fondens positionering

Fonden består just nu av 35 bolag med exponering mot en rad olika sektorer och geografier som är noga utvalda på bolagens egna meriter. Över tid är vår bedömning att en koncentrerad, men samtidigt diversifierad, aktivt förvaltad aktiefond med fokus på stockpicking har förutsättningarna att leverera god avkastning till andelsägarna.

*MSCI AC World NTR $ i SEK