BMC Global Select januari 2026

De starkaste bidragsgivarna till fondens utveckling i januari var flatexDEGIRO, TSMC och Kyoto Financial Group. Även våra polska banker utvecklades starkt. Bland de svagaste bidragsgivarna finner vi SAP, Microsoft samt Sea Ltd. 

Bland de starka namnen lyfter vi fram flatexDEGIRO, en aktie som steg med över 100% under 2025 och som fortsätter utvecklas starkt även i år, drivet av framför allt trenden att unga människor över hela Europa handlar mer och mer med aktier online. Det här är något som Draghi-rapporten lyfte fram som önskvärt och är en idé som nu stöds av regeringarna i både Tyskland och Polen. Framtiden ser alltså ljus ut för nätmäklarna över hela Europa och i vårt tycke för framför allt flatexDEGIRO. I Sverige ser vi det som en självklarhet att spara i aktier och fonder via en nätmäklare men så ser det inte alls ut i stora delar av Europa idag. 

De tre svagare namnen har alla det gemensamt att AI:s framgångar nu leder till att marknaden mer och mer ifrågasätter mjukvarubolagens framtid. Vi har konsekvent minskat vår exponering mot den här sektorn och sålde för ett år sedan av Adobe och har under den här månaden sålt av Cadence Design System. SAP och Microsoft anser vi vara så pass svåra att utmana att vi fortfarande äger aktierna och Sea har flera ben att stå på än software/dataspel. Även om den här månaden var utmanande för dessa tre aktier så är vår långsiktiga positiva syn på bolagen den samma som tidigare. 

Händelser och trender i marknaden

Januari 2026 blev en av de mest geopolitiskt turbulenta starterna på väldigt länge med kidnappningen av Venezuelas president, USA:s hot om militära aktioner mot Grönland samt oro i både Iran och Minneapolis.

Marknaderna rörde sig dock i motsatt riktning då MSCI World steg med 2,9 % i USD, medan dollarn försvagades med 1,4 % mot EUR - en indikation på att investerare i dagsläget ser positivt på bolagens resultatutveckling under 2026. De sammanvägda vinstprognoserna ligger på 10-14 % i tillväxt, där amerikanska teknikbolag sticker ut med en förväntan på +27 %. De rapporter som hittills kommit in i januari stödde till viss del dessa förväntningar även om vissa reaktioner i enskilda aktier, så som Microsoft och SAP, var ovanligt volatila i förhållande till vad bolagen faktiskt levererade.

Guld och silver hade nästan paraboliska uppgångar i början av månaden, bara för att vända ner kraftigt när den nya Federal Reserve-ordföranden, Kevin Warsh, tillkännagavs. Nedgången utlöste också så kallad de-leverering i produkter exponerade mot guld och silver vilket spädde på nedgången ytterligare. Marknaderna ser Kevin Warsh som en stabiliserande kraft, vilket minskar efterfrågan på tillgångar som ses som ”Safe Haven”.

I februari kommer en våg av bolagsrapporter som också brukar innehålla guidance för 2026, och indikationerna pekar på en stabil vinsttillväxt.  

Förändringar i portföljen

Under månaden sålde vi Cadence Design System. Det är ett kvalitetsbolag men vi anser att vi har mer än tillräckligt med bolag i halvledarsektorn i fonden. Vi sålde även det amerikanska försäkringsförmedlarbolaget Arthur J Gallagher och köpte Prudential som har sin primära försäkringsverksamhet på över 15 marknader i Asien.  

Vi tog även hem fina vinster i två Special Situations, minnestillverkaren Micron Technology samt Swissquote och i stället fortsatte vi att investera i bolag österut. Under 2025 investerade vi för första gången i Japan och i januari köpte vi två Champions i Hong Kong, Hong Kong Exchange och Prudential. Bolag som ger oss rätt typ av exponering i den här delen av världen.

Fondens positionering

Fondens strategi är att fokusera på att investera i en samling av världens finaste bolag och till dessa adderar vi mer opportunistiska innehav i form av våra Special Situations. Under 2025 så hade vi dels för stor USD-exponering, dels för liten andel Special Situations. Portföljen är nu mer anpassad till en föränderlig värld vilket gör att vi ser positivt på 2026. Både företag och regeringar storsatsar och räntesänkningarna hjälper konsumenterna så det krävs mycket för att 2026 inte skall bli ett bra börsår.

*MSCI AC World NTR $ i SEK