Vår aktiestrateg Ole Søeberg ger sin syn på marknadens utveckling under Q3 2026 och blickar framåt mot en intressant fortsättning av året.
Via denna länk kan du ta del av hela rapporten. Nedan finner du en sammanfattning av texten.
Q3 2026 – blygsam men stabil marknad
MSCI World steg 1 % i EUR under tredje kvartalet, vilket tar årets totalavkastning till 17 %. Hälsovård och energi ledde sektorutvecklingen, medan halvledare och industri hade ett svagare kvartal. De snabba sektorrotationerna från Q2 dämpades något.
Stigande räntor men bolagsvinsterna håller emot
Räntorna steg till nivåer inte sedda sedan tidigt 2000-tal. Normalt pressar detta värderingar, men stark vinsttillväxt har fungerat som en stötdämpare för aktiemarknaderna. Den centrala risken är tydlig: en inbromsning i vinsttillväxten kan slå hårt mot aktiekurserna.
Vinstprognoserna fortsätter uppåt
Global vinsttillväxt för 2026 har reviderats upp till över 25 %, från 14 % vid årets start. USA förväntas växa 30 % och tekniksektorn hela 60 %. Europa reviderades upp till 17 %, bland annat drivet av ASML. Prognosen för 2026 pekar nu på en totalavkastning om över 20 % för MSCI World.
Teknikvinster driver marknaden strukturellt
S&P 500:s samlade vinster förväntas växa från 1,1 biljoner USD 2017 till 4,7 biljoner USD 2030, drivet av teknik och kommunikation. Även resten av marknaden växer stabilt med 7,9 % per år sedan 2005.
Hyperscalers genomför historiskt stora investeringar
De sex största hyperscalers planerar en kombinerad capex på nära 1 000 miljarder USD per år fram till 2029–2030. Finansieringen sker delvis via kreditmarknaderna, vilket bidrar till stigande räntor.
Rekordhög obligationsemission och kreditefterfrågan
Global stats- och företagsobligationsemission beräknas uppgå till 29 biljoner USD 2026. USA:s statsskuld passerade 40 biljoner USD under Q3. Stater, företag och private equity konkurrerar om samma pool av sparkapital, vilket håller räntorna höga.
Reala räntor på 20-årshögsta
Den amerikanska 10-åriga realräntan ligger nära 3 %, en nivå inte sedd sedan mitten av 2000-talet. En möjlig ventil på sikt är ökad produktivitet via AI, vilket kan lyfta tillväxten och skatteintäkterna och därmed minska upplåningsbehovet.
