Via denna länk kan du ta del av hela rapporten. Nedan finner du en sammanfattning av texten.
Marknadsöversikt H1 2026
MSCI World steg 13 % i EUR, drivet av teknik och halvledare. Marknaden präglades av snabba ledarskiften – från guld och silver, via energi under Irankriget, till AI/halvledare och slutligen rymdtemat kring SpaceX-noteringen.
Algoritmdriven handel och passiva flöden
Rekordhöga inflöden till passiva fonder förändrar marknadsdynamiken. En minneschip-ETF nådde 22 miljarder USD i förvaltat kapital på tio veckor, vilket illustrerar hur snabbt retailkapital kan röra sig.
Höjd avkastningsprognos för 2026
Prognosen för totalavkastning har höjts från 10–15 % till 15–20 %, drivet av kraftiga vinstuppgraderingar. Andra halvåret väntas förbli volatilt med tydliga sektorrotationer.
Geopolitik och inflation
Irankonfliktens stängning av Hormuzsundet fick oljepriset att stiga till 120 USD per fat. Med priset nu tillbaka kring 70 USD i slutet av Q2 väntas inflationen avta och frigöra konsumtionskraft som ännu inte är inprisad i marknaden.
Kraftigt förbättrade vinstprognoser
Global vinsttillväxt för 2026 har reviderats upp från 14 % till 22 %. Minneschiptillverkarna Micron, Samsung och SK Hynix väntas tillsammans generera 400 miljarder USD i nettovinst – en historiskt unik utveckling.
Hyperscalers och AI-investeringar
De sex största hyperscalers genomför den största fredstida kapitalutbyggnaden i företagshistorien med en kombinerad capex på nära 1 000 miljarder USD per år runt 2029–2030. Investerare bör fokusera på fritt kassaflöde snarare än redovisat EBIT.
Hyperscalers intäktstillväxt
Kombinerade intäkter förväntas växa från 1,6 biljoner USD 2025 till över 6 biljoner USD 2035. AI-tokenvolymer väntas öka 20–30 gånger, men tokenpriserna förväntas falla 90 % till 2030 i takt med ökad konkurrens.
Fritt kassaflöde – tålamod krävs
Hyperscalers fria kassaflöde faller kraftigt till 48 miljarder USD 2026, för att sedan återhämta sig till över 2 biljoner USD 2035. En rotation från halvledarbolag till hyperscalers förväntas ske runt 2028.
Konsumentsentiment
Trots stark ekonomi och rekordhögt sparande befinner sig konsumentförtroendet på låga nivåer. Stora konsumentvarumärken handlas till sin lägsta värdering på tio år. En geopolitisk uppgång och fallande räntor kan utlösa en betydande återhämtning som marknaden ännu inte prisat in.
