(German) BMC Global Select Mai 2024

Den größten Wertentwicklungsbeitrag lieferte im Monatsverlauf NVIDIA, die einen sehr überzeugenden Zwischenbericht vorlegte und bei der der Trend zu KI am stärksten und deutlichsten zum Tragen kommt. Zu den Verlierern gehört das amerikanische Bauunternehmen Martin Marietta, dessen Aktie nach einer langen Phase starker Kursgewinne eine Verschnaufpause einlegte.

Ereignisse und Trends am Markt – wodurch wird die Entwicklung dominiert?

Neben der Inflation, die allmählich zu sinken scheint und damit auch einen Rückgang der Zinsen in Gang setzt, sind zwei der stärksten Trends, die in vielen Unternehmen Thema sind, die intensiven Investitionen in KI überall auf der Welt sowie die starke Entwicklung Indiens. Bei der KI beobachten wir, wie die Technik verstärkt in der Arzneimittelherstellung genutzt wird. Sie schafft Hilfsmittel bei Programmierung und Computernutzung, es gibt aber auch militärische Anwendungsbereiche. Die USA haben zum Beispiel demonstriert, dass KI mittlerweile die F16 fliegen kann, und es wurde ein erster Luftkampf zwischen einem von Menschenhand gesteuerten und einem KI-gesteuerten Militärflugzeug durchgeführt. Microsoft hat unlängst Pläne bekannt gegeben ein Rechenzentrum für 100 Milliarden USD zu bauen, und unseren Berechnungen zufolge kann dessen Betrieb einen Strombedarf erfordern, zu dessen Erzeugung ein halbes Atomkraftwerk erforderlich ist. Diese Beispiele zeigen, dass die KI ernst zu nehmen ist und die Funktionsweise vieler Dinge in der Welt grundlegend verändern wird. 

Indien ist der zweite Trend, über den viele Unternehmen sprechen. Derzeit gibt es sehr wenige Unternehmen, die in China Greenfield-Investitionen tätigen und Werke neu errichten, sondern dies geschieht aktuell in Indien. Mehr Fabriken bedeuten mehr Arbeitsplätze, besser ausgebildete Arbeitskräfte und höhere Steuereinnahmen, was zu einem positiven Kreislauf führt, der sich mit der Zeit selbst verstärkt. Wir halten es für positiv, dass rund 15 % der Fondsanlagen in der Halbleiterbranche und rund 7 % in unseren indischen Unternehmen angelegt sind.

Portfolioveränderungen

Im Monatsverlauf verkauften wir unsere Position in Sterling Infrastructure nach einem Anstieg um rund 400 % seit unserer Erstanlage in der Aktie vor einigen Jahren. Eine sehr hohe Bewertung sowie der Umstand dass der CFO das Unternehmen verlässt und der CEO einen Großteil seiner Aktien verkauft hat, haben uns veranlasst, das Geld stattdessen in das Baustoffunternehmen Vulcan Materials zu investieren. Zudem haben wir von Beijer Ref auf Trelleborg umgestellt. Beides sind sehr gut geführte Unternehmen, aber unserer Ansicht nach nach hat das letztere eine solidere Bilanz und arbeitet strukturiert mit Aktienrückläufen. Wir werden wahrscheinlich zu einem späteren Zeitpunkt auf Beijer Ref zurückkommen, legen aber fürs Erste eine Pause ein. Außerdem stellten wir vom Krankenversicherungsunternehmen United Health auf ServiceNow um. Das Unternehmen bietet unter anderem Produkte an, die von der durch KI ermöglichten Integration unterschiedlicher Softwareprogramme profitieren.

Fondspositionierung – Markteinschätzung für die Zukunft

Unsere Zielsetzung lautet, in ein Portfolio der besten Unternehmen der Welt zu investieren, und wir freuen uns konstatieren zu können, dass wir noch nie ein stärkeres und ausgewogeneres Portfolio hatten als zur Zeit. Als Globalfonds können wir uns auf die stärksten Trends der Welt einrichten, seien es Indien, KI oder etwas anderes, und 2024 hat alle Voraussetzungen, um ein richtig gutes Börsenjahr zu werden.