(German) BMC Global Select Juni 2024

Wie wir bereits in früheren Monatsberichten geschrieben haben, geht es der Welt aus wirtschaftlicher Sicht gut. Die Wertentwicklung des Fonds im bisherigen Jahresverlauf entspricht mit +12,66 % exakt unseren Erwartungen an das künftige Gewinnwachstum unserer Unternehmen.

Im Juni war fast unser gesamtes Analystenteam in den USA, um unter anderem Unternehmen in Texas zu besuchen und an der Aktienkonferenz von William Blair in Chicago teilzunehmen. Auf unserer Reise trafen wir uns sowohl mit interessanten neuen Unternehmen als auch mit bestehenden Portfoliounternehmen, und wie Sie sicher wissen, ist der direkte Kontakt mit den Unternehmen ein wichtiger Teil unseres Anlageprozesses. Auf unserer Website finden Sie einen Blogbeitrag über unsere Reise nach Chicago, in einem 

Ereignisse und Trends am Markt – wodurch wird die Entwicklung dominiert?

Am 6. Juni war es so weit, und die Europäische Zentralbank senkte die Zinsen um 0,25 Prozentpunkte. Diese erste Zinssenkung der EZB seit mehreren Jahren war ein willkommener Impuls für den Aktienmarkt. Nun warten wir alle darauf, dass die Federal Reserve in den USA ebenfalls ihre erste Zinssenkung vornimmt. Der amerikanische Arbeitsmarkt präsentiert sich jedoch in sehr guter Verfassung, weshalb es schwierig ist, die Inflation auf ein wirklich niedriges Niveau zu senken. Notenbankchef Jerome Powell hat unlängst erklärt, dass er ein Absinken der Inflation auf ca. 2 % für erforderlich hält, um die erste Senkung durchführen zu können.

Weitere Trends, die den Aktienmarkt beeinflussen, sind KI und alle damit verbundenen Investitionen in die technische Entwicklung. Ein weiterer Trend, der den Markt beeinflusst, ist der Verkauf von Elektroautos. Aktuell diskutiert die EU darüber, in welcher Höhe Zölle auf chinesische Elektroautos erhoben werden sollen, um Anreize für die europäische Automobilproduktion zu schaffen. Die Chinesen sind in der Herstellung von Elektroautos stark und liegen bei Preis und Leistung nun vor den europäischen Herstellern. Das ist der Grund dafür, warum europäische Automobilhersteller so niedrig bewertet sind.

Portfolioveränderungen

Im Monatsverlauf verkauften wir Thermo Fisher, eine Position, die wir seit vielen Jahren im Portfolio hatten und die einen soliden Beitrag zur Wertentwicklung des Fonds geleistet hat. Das Unternehmen wird sich voraussichtlich auch nach unserem Verkauf weiterhin positiv entwickeln, aber im Vergleich mit dem übrigen Portfolio hat Thermo Fisher etwas zu viel Fremdkapital aufgenommen, um seine Übernahmen zu finanzieren, weshalb wir davon ausgehen, dass das Unternehmen in den kommenden Jahren wahrscheinlich ein etwas geringeres Wachstum erzielen wird als von uns gewünscht. Unserer Ansicht nach ist Ihr Kapital daher bei den anderen Positionen des Fonds besser aufgehoben, zumindest in den nächsten zwei-drei Jahren.

Fondspositionierung – Markteinschätzung für die Zukunft

Unser Anspruch ist es, in ein Portfolio der besten Unternehmen der Welt investieren, und wenn wir uns das Portfolio anschauen, das wir heute haben, so präsentiert es sich sehr stark und ausgewogen. Die Sommerferien kommen für uns oft recht früh, und wenn Sie diesen Text lesen, sind wir bereits aus dem Urlaub zurück und bereit für die spannende Berichtssaison, die in diesen Tagen beginnt. Mehr darüber dann im nächsten Monatsbericht.  

* MSCI AC World NTR $ in EUR