BMC Global Select februari 2024

Båda aktierna har gett fina bidrag till fondens avkastning under de senaste åren och vi har noterat att sedan första gången vi investerade i Sterling Infrastructure (som då hette Sterling Construction), har aktien stigit från 17 USD till att i skrivande stund handlas runt 110 USD. Det är en ökning med över 500%. För de intresserade så finner ni vårt första inlägg om företaget från 2019 här: Sterling Construction – Ett av de roligaste Special Situations-casen på länge. Det behöver alltså inte bara vara teknologiaktier för att det skall finnas potential för en aktieresa på fler hundra procent. I Sterlings fall så är det en kombination av omstrukturering av bolagets affär tillsammans med en mycket stark byggkonjunktur i primärt Texas, som har lett till den goda utvecklingen. I NVIDIAs fall så är det deras fantastiska GPU:er som idag behövs i världens datacenter för att bland annat driva AI.

Två aktier som påverkade fondens utveckling negativt under februari var Vonovia samt Adobe. I Vonovias fall så är vi inte säkra på varför aktien gick så svagt men det är troligen kopplat till ränteutvecklingen i Europa. I Adobes fall är nedgången direkt kopplad till att OpenAI är på väg att släppa ett revolutionerande AI-verktyg som kan skapa video, av bra kvalitet, baserat på text. Direkt efter att vi fick nys om den här produkten så minskade vi vår exponering mot Adobe betydligt och för tillfället är vi lite avvaktande till aktien.

Händelser och trender i marknaden - vad dominerar utvecklingen?

Det vi har sett under de två första månaderna av 2024, är att marknadsräntorna studsat tillbaka till lite högre nivåer vilket har påverkat uppgången på aktiemarknaden inom bland annat fastigheter. Vi noterar dock att marknadens reaktioner vid rapporttillfället, under den senaste rapportperioden, i de flesta fall är mer positiva än negativa. Vi har sett en viss förstärkning av kronan mot den amerikanska dollarn vilket är ett tecken på att marknaden börjar gilla mer ”risky assets”. Den senaste datapunkten gällande amerikansk inflationsstatistik visar inflationen fortsätter att falla även om rörelserna från föregående månad var små.

Förändringar i portföljen

Efter en veckas resa i Indien så kom vi fram till slutsatsen att vi skall göra ett byte från Kotak Mahindra Bank till ICICI. Detta då den senare har ett mer utbyggt kontorsnätverk som gör att de har en betydligt högre grad av självfinansiering. Vill ni läsa mer om vår intressanta resa till Indien så har vi skrivit ett långt inlägg till er: Vi besöker Indien med fokus på Indiska banker.

Fondens positionering - marknadstro framåt

I en miljö med fallande räntor kommer aktier att ha en stark utveckling på börsen. När väl räntesänkningarna tar fart kommer konsumenten att få mer pengar att spendera på konsumtion och det är detta som driver den starka börs vi nu upplever. I februari var delar av vårt analysteam på Mobile World Congress (MWC) i Barcelona för att titta på de senaste trenderna inom smartphones, halvledare och mjukvara. Ni hittar våra kommenterar om denna intressanta mässa på vårt LinkedIn-konto. Vi rekommenderar även att ni går in på vår blogg där det finns många spännande inlägg att läsa.

Vi tackar för förtroendet att få förvalta ert kapital.